ಸಂಪಾದಕೀಯ: ಕೇಂದ್ರ ಬಜೆಟ್ 2027 – ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಜೀವನಾಡಿಯ ರಕ್ಷಣೆಗಾಗಿ LTCG ತೆರಿಗೆಯ ಪುನರ್‌ವಿಮರ್ಶೆಯ ಅನಿವಾರ್ಯತೆ - ಒಂದು ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ

ಭಾರತವು 2047ರ ವೇಳೆಗೆ ವಿಶ್ವದ ಮೂರನೇ ಅತಿ ದೊಡ್ಡ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಾಗುವ ಮತ್ತು 'ವಿಕಸಿತ ಭಾರತ' (Developed India) ಆಗುವ ಬೃಹತ್ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಈ ಅಮೃತಕಾಲದ ಆರ್ಥಿಕ ಮಹತ್ವಾಕಾಂಕ್ಷೆಯನ್ನು ನೈಜ ರೂಪಕ್ಕಿಳಿಸಲು ಕೇವಲ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಜೆಟ್ ವೆಚ್ಚಗಳು ಅಥವಾ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಮಾತ್ರ ಸಾಕಾಗುವುದಿಲ್ಲ; ದೇಶದ ಉತ್ಪಾದನಾ ಕ್ಷೇತ್ರಕ್ಕೆ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ವಲಯದ ಜತೆಗೆ ಕೋಟ್ಯಂತರ ಸಾಮಾನ್ಯ ಜನರ ಸಣ್ಣ ಉಳಿತಾಯಗಳು ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ (Capital Markets) ಮೂಲಕ ಹರಿದುಬರಬೇಕು. ಆದರೆ, ಇತ್ತೀಚಿನ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಜಾರಿಗೆ ಬಂದಿರುವ ಕಠಿಣ ತೆರಿಗೆ ನೀತಿಗಳು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ ತೆರಿಗೆ (Long-Term Capital Gains - LTCG Tax) ಮತ್ತು ಭದ್ರತಾ ವಹಿವಾಟು ತೆರಿಗೆಗಳ (STT) ಅತಿಭಾರವು ದೇಶದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಉತ್ಸಾಹಕ್ಕೆ ತಣ್ಣೀರು ಎರಚಿದೆ. ಮುಂಬರುವ ಬಜೆಟ್ 2027ರ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಸರ್ಕಾರದ ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರು ಈ ತೆರಿಗೆ ಪದ್ಧತಿಯನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಮರುಪರಿಶೀಲಿಸುವುದು ಕೇವಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಹಿತದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ಮಾತ್ರವಲ್ಲ, ದೇಶದ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಯ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದಲೂ ಅತ್ಯಂತ ತುರ್ತು ಹಾಗೂ ಅನಿವಾರ್ಯ ಹೆಜ್ಜೆಯಾಗಿದೆ.

ಸಣ್ಣ ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ತೆರಿಗೆಯ ಬರೆ

ಇಂದಿನ ತೀವ್ರ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಯುಗದಲ್ಲಿ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳ ಸ್ಥಿರ ನಿಧಿ (FD) ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಉಳಿತಾಯ ಯೋಜನೆಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಮೀರಿ ನಿಲ್ಲಲು ವಿಫಲವಾಗಿವೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ಕೋಟ್ಯಂತರ ಮಧ್ಯಮ ವರ್ಗದ ಜನರು ತಮ್ಮ ಮಕ್ಕಳ ಉನ್ನತ ಶಿಕ್ಷಣ, ನಿವೃತ್ತಿ ಜೀವನ ಮತ್ತು ತುರ್ತು ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳಿಗಾಗಿ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ವಿಶ್ವಾಸದಿಂದ ಆಶ್ರಯಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಇಂತಹ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ₹1.25 ಲಕ್ಷಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭದ ಮೇಲೆ ಶೇ. 12.5ರಷ್ಟು LTCG ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸುವುದು ಕಷ್ಟಪಟ್ಟು ಉಳಿತಾಯ ಮಾಡಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕ ಅಪಾಯವನ್ನು ಎದುರಿಸಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಸಾಮಾನ್ಯ ಜನರ ಬೆನ್ನೆಲುಬು ಮುರಿಯುವಂತೆ ಮಾಡಿದೆ. ಸಣ್ಣ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪಾಲ್ಗೊಳ್ಳುವಿಕೆ ಕುಸಿದರೆ ಅದು ನೇರವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಆಳ (Market Depth) ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಸ್ಥಿರತೆಯ ಮೇಲೆ ದುಷ್ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ.

ಜಾಗತಿಕ ಸ್ಪರ್ಧೆಯಲ್ಲಿ ಭಾರತ ಹಿಂದುಳಿಯುವ ಅಪಾಯ (FPI Outflows)

ಇಂದು ಜಾಗತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಬಂಡವಾಳ ಹೂಡಲು ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಅಗಾಧ ಅವಕಾಶಗಳಿವೆ. ಸಿಂಗಾಪುರ, ದುಬೈ, ವಿಯೆಟ್ನಾಮ್ ಹಾಗೂ ಇತರ ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಏಷ್ಯಾದ ರಾಷ್ಟ್ರಗಳು ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು ಆಕರ್ಷಕ ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿಗಳನ್ನು ಮತ್ತು ಸರಳ ತೆರಿಗೆ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದಿವೆ. ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಎಫ್‌ಪಿಐ (Foreign Portfolio Investors) ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಮೇಲೆ ವಿಪರೀತ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಹೇರುವುದು ಜಾಗತಿಕ ಬಂಡವಾಳವು ಬೇರೆಡೆಗೆ ಹರಿಯುವಂತೆ (Capital Flight) ಮಾಡಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಬರುವ ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳ ಕುಸಿದರೆ, ದೇಶದ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ವಲಯದ ವಿಸ್ತರಣೆ, ನವೋದ್ಯಮಗಳ (Start-ups) ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಮಟ್ಟದ ಉದ್ಯೋಗ ಸೃಷ್ಟಿ ಗಂಭೀರವಾಗಿ ಬಾಧಿತಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ.

'ನಾಮಮಾತ್ರದ ಲಾಭ' ಮತ್ತು 'ನೈಜ ಹಣದುಬ್ಬರ'ದ ನಡುವಿನ ವೈರುತ್ಯ

ಇತ್ತೀಚಿನ ಬಜೆಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಮೇಲಿನ 'ಇಂಡೆಕ್ಸೇಷನ್' (Indexation) ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಿರುವುದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ದೊಡ್ಡ ಆಘಾತ ತಂದಿದೆ. 3-5 ವರ್ಷಗಳ ಹಿಂದೆ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ ಹಣವು ಇಂದು ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿರುವುದಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣ ನೈಜ ಸಂಪತ್ತು ಸೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲ, ಬದಲಿಗೆ ಹಣದುಬ್ಬರ. ಹಣದುಬ್ಬರದಿಂದ ಸವೆದುಹೋದ ಹಣದ ನೈಜ ಮೌಲ್ಯದ ಮೇಲೂ ತೆರಿಗೆ ವಿಧಿಸುವುದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನ್ಯಾಯಸಮ್ಮತವಲ್ಲದ ಕ್ರಮವಾಗಿ ಗೋಚರಿಸುತ್ತಿದ್ದು, ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕ ಅಸಮಾಧಾನವನ್ನು ಮೂಡಿಸುತ್ತಿದೆ.

"ತೆರಿಗೆ ರದ್ದತಿ = ಸರ್ಕಾರದ ಆದಾಯ ನಷ್ಟ" ಎಂಬ ತಪ್ಪು ಕಲ್ಪನೆ

LTCG ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದರೆ ಸರ್ಕಾರದ ರಾಜಸ್ವ ನಷ್ಟವಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬ ವಾದವಿದ್ದರೂ, ಇದರ ಪರೋಕ್ಷ ಆರ್ಥಿಕ ಲಾಭಗಳನ್ನು ಗಣನೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ತೆರಿಗೆ ಕಡಿಮೆ ಇದ್ದರೆ ಅಥವಾ ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟಿನ ಪ್ರಮಾಣ (Trading and Investment Volumes) ಹಲವು ಪಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟು ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ ಭದ್ರತಾ ವಹಿವಾಟು ತೆರಿಗೆ (STT), ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆ, ಮತ್ತು ಜಿಎಸ್‌ಟಿ ಮೂಲಕ ಸರ್ಕಾರಕ್ಕೆ ಹರಿದುಬರುವ ಆದಾಯವು LTCGಯಿಂದ ಬರುವ ನೇರ ಆದಾಯಕ್ಕಿಂತ ಹಲವಾರು ಪಟ್ಟು ಅಧಿಕವಾಗಿರುತ್ತದೆ. "ಹೆಚ್ಚು ತೆರಿಗೆ = ಹೆಚ್ಚು ಆದಾಯ" ಎನ್ನುವ ಬದಲು "ಅನುಕೂಲಕರ ವಾತಾವರಣ = ಅಧಿಕ ವಹಿವಾಟು = ಹೆಚ್ಚು ರಾಜಸ್ವ" ಎಂಬ ತತ್ವವನ್ನು ಸರ್ಕಾರ ಅಳವಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು.

ಬಜೆಟ್ 2027ಕ್ಕೆ ನಮ್ಮ ಪ್ರಮುಖ ಶಿಫಾರಸುಗಳು

LTCG ತೆರಿಗೆಯ ಸಂಪೂರ್ಣ ರದ್ದತಿ ಅಥವಾ ಗರಿಷ್ಠ ವಿನಾಯಿತಿ: ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು LTCG ತೆರಿಗೆಯ ವಿನಾಯಿತಿ ಮಿತಿಯನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಏರಿಸಬೇಕು ಅಥವಾ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ತೆರಿಗೆ ಮುಕ್ತಗೊಳಿಸುವ ಧೈರ್ಯಕಾರಿ ನಿರ್ಧಾರವನ್ನು ಕೇಂದ್ರ ಬಜೆಟ್ 2027ರಲ್ಲಿ ಕೈಗೊಳ್ಳಬೇಕು.

ಹೂಡಿಕೆಯ ಅವಧಿಯ ಮರುಪರಿಶೀಲನೆ (Holding Period): ಕೇವಲ 1 ವರ್ಷದ ಅವಧಿಯನ್ನು 'ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ' ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುವುದನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಿ, ಇದನ್ನು ಕನಿಷ್ಠ 2 ರಿಂದ 3 ವರ್ಷಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿಸಬೇಕು. ಇದು ಊಹಾಪೋಹದ (Speculative) ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಅನ್ನು ತಡೆದು, ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಸ್ಥಿರ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಿಸುತ್ತದೆ.

ಹಣದುಬ್ಬರ ಹೊಂದಾಣಿಕೆ (Indexation): ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ತೆಗೆದುಹಾಕುವುದು ತಕ್ಷಣಕ್ಕೆ ಸಾಧ್ಯವಾಗದಿದ್ದಲ್ಲಿ, ಲಾಭವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಹಾಕುವಾಗ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಗಣನೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಹಿಂದಿನ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಮರುಸ್ಥಾಪಿಸಬೇಕು.

ಅಂತಿಮ ತೀರ್ಮಾನ

"ಭಾರತವನ್ನು ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಮಹಾನ್ ಶಕ್ತಿಯನ್ನಾಗಿ ರೂಪಿಸಬೇಕು" ಎಂಬ ಸರ್ಕಾರದ ಕನಸು ನುಡಿಯಬೇಕಾದರೆ, ದೇಶದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ರಕ್ತನಾಳವಾಗಿರುವ ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮುಕ್ತವಾಗಿ ಉಸಿರಾಡಬೇಕು. ಬಜೆಟ್ 2027ರಲ್ಲಿ LTCG ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ರದ್ದುಪಡಿಸುವ ಅಥವಾ ಹೂಡಿಕೆದಾರ ಸ್ನೇಹಿಯಾಗಿ ಪರಿಷ್ಕರಿಸುವ ಮೂಲಕ, ಭಾರತವು ಜಾಗತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಅಚ್ಚುಮೆಚ್ಚಿನ ತಾಣವಾಗಿ ಮುಂದುವರಿಯಲು ಸರ್ಕಾರ ದಿಟ್ಟ ಹೆಜ್ಜೆ ಇಡಬೇಕಿದೆ. ಇದು ದೇಶದ ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬ ನಾಗರಿಕನೂ ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿಜವಾದ ಪಾಲುದಾರನಾಗಲು ಹೊಸ ಹಾದಿ ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ.

✍️ ಶಿವಕುಮಾರ್ ಸಾಯ